Makrotaloudellisten uutisten vaikutus valuuttamarkkinoiden epävarmuuteen
Laine, Susanna (2012)
Laine, Susanna
2012
Kuvaus
Opinnäytetyö kokotekstinä PDF-muodossa.
Tiivistelmä
Valuuttamarkkinat ovat tunnetusti hyvin volatiileja, varsinkin viime vuosien finanssikriisin aikana valuuttakurssien volatiliteetti on ollut ennen näkemättömän korkealla. Kriisien värittämät talouden epävarmat ajat ovat lisänneet markkinoiden kiinnostusta maailman suurimpien kansantalouksien makrotaloudellista informaatiota kohtaan. Aikaisempien tutkimuksien mukaan makrotaloudellisilla uutisilla on merkittävä vaikutus valuuttamarkkinoiden epävarmuuteen.
Tämän tutkielman tarkoituksena on tutkia Yhdysvaltojen makrotaloudellisten uutisten vaikutusta valuuttamarkkinoiden odotettuun epävarmuuteen. Valuuttamarkkinoiden tulevaa epävarmuutta tässä tutkielmassa kuvataan euron ja Yhdysvaltojen dollarin valuuttaoption implisiittisellä volatiliteetilla sekä EUR/USD kurssin osto- ja myyntinoteerausten erotuksella. Makrotaloudelliset uutiset valittiin tutkielmaan pääosin aikaisempien tutkimuksien perustella. Makrotaloudelliset uutisen jaetaan tässä tutkielmassa viiteen kategoriaan: BKT, FOMC kokous, työllisyys, kauppatase ja inflaatio. Tutkielmassa mielenkiinnon kohteena on myös valuuttamarkkinoiden odotetun volatiliteetin sekä osto- ja myyntinoteerausten erotuksen välinen yhteys. Implisiittisen volatiliteetin reaktiota makrotaloudellisiin uutisiin ja valuuttaoption implisiittisen volatiliteetin sekä osto- ja myyntinoteerausten erotusten välistä yhteyttä on valuuttamarkkinoilla tutkittu yllättävän vähän.
EUR/USD valuuttaoption implisiittisen volatiliteetin sekä osto- ja myyntinoteerausten erotuksen reaktiota Yhdysvaltojen makrotaloudellisiin uutisiin testataan regressiomallien avulla. Regressiomallien tulokset ovat mielenkiintoisia. Makrotaloudellisilla uutisilla on tämän tutkielman mukaan merkittävä vaikutus ainoastaan valuuttakurssien odotettuun vaihteluun, mutta ei osto- ja myyntinoteerausten erotuksen suuruuteen. Valuuttaoption implisiittisen volatiliteetin reaktio makrotaloudellisiin uutisiin on tämän tutkielman mukaan erisuuntainen kuin aikaisempien tutkimuksien.
Tämän tutkielman tarkoituksena on tutkia Yhdysvaltojen makrotaloudellisten uutisten vaikutusta valuuttamarkkinoiden odotettuun epävarmuuteen. Valuuttamarkkinoiden tulevaa epävarmuutta tässä tutkielmassa kuvataan euron ja Yhdysvaltojen dollarin valuuttaoption implisiittisellä volatiliteetilla sekä EUR/USD kurssin osto- ja myyntinoteerausten erotuksella. Makrotaloudelliset uutiset valittiin tutkielmaan pääosin aikaisempien tutkimuksien perustella. Makrotaloudelliset uutisen jaetaan tässä tutkielmassa viiteen kategoriaan: BKT, FOMC kokous, työllisyys, kauppatase ja inflaatio. Tutkielmassa mielenkiinnon kohteena on myös valuuttamarkkinoiden odotetun volatiliteetin sekä osto- ja myyntinoteerausten erotuksen välinen yhteys. Implisiittisen volatiliteetin reaktiota makrotaloudellisiin uutisiin ja valuuttaoption implisiittisen volatiliteetin sekä osto- ja myyntinoteerausten erotusten välistä yhteyttä on valuuttamarkkinoilla tutkittu yllättävän vähän.
EUR/USD valuuttaoption implisiittisen volatiliteetin sekä osto- ja myyntinoteerausten erotuksen reaktiota Yhdysvaltojen makrotaloudellisiin uutisiin testataan regressiomallien avulla. Regressiomallien tulokset ovat mielenkiintoisia. Makrotaloudellisilla uutisilla on tämän tutkielman mukaan merkittävä vaikutus ainoastaan valuuttakurssien odotettuun vaihteluun, mutta ei osto- ja myyntinoteerausten erotuksen suuruuteen. Valuuttaoption implisiittisen volatiliteetin reaktio makrotaloudellisiin uutisiin on tämän tutkielman mukaan erisuuntainen kuin aikaisempien tutkimuksien.